BNR se pregătește pentru stagnare economică. Ce se întâmplă cu rata dobânzii-cheie

Decizia vine într-un context marcat de presiuni inflaționiste pe termen scurt și o traiectorie fiscală clar conturată după adoptarea noului pachet de măsuri bugetare, spun analiștii Ing. 

Inflație în creștere din iulie, relaxare monetară abia din 2026

Deși direcția politicii fiscale a devenit mai previzibilă, rămân incertitudini legate de impactul său final asupra inflației. Creșterea prețurilor la energie, alături de majorarea TVA și a accizelor de la 1 august, va împinge inflația anuală în intervalul 7,5–8,0% în lunile următoare, cu o potențială stabilizare în jurul valorii de 7,5% până la final de an.

O reducere semnificativă a inflației ar putea fi așteptată abia din a doua jumătate a anului 2026, pe fondul efectelor de bază favorabile. Atunci, inflația ar putea coborî spre 4,0–4,5%, lăsând spațiu pentru o eventuală relaxare monetară.

Cererea internă, în retragere: creșterea economică riscă să atingă 0,3%

Noile taxe nu vin într-un moment favorabil pentru consum. Impulsul din partea gospodăriilor pare să fi atins deja un vârf, iar încrederea consumatorilor scade continuu de la începutul anului. În plus, așteptările privind creșterea șomajului și înghețarea salariilor și pensiilor în sectorul public accentuează tendința de economisire precaută.

Reformele anunțate pentru luna iulie, axate pe optimizarea cheltuielilor publice, vor adăuga un nou strat de presiune asupra cererii interne. În acest context, este posibil ca PIB-ul României să înregistreze o creștere de doar 0,3% în 2025, un nivel chiar mai pesimist decât estimarea anterioară de 0,8%.

BNR, prinsă între inflație și risc de recesiune

Deși se conturează tot mai clar un scenariu cu riscuri crescute de stagnare sau chiar contracție economică, inflația rămâne principalul motiv de îngrijorare pentru BNR. Este posibil ca tonul comunicării oficiale de luni să fie ușor precaut, dar fără semnale clare de relaxare monetară.

Astfel, rata-cheie va fi menținută la 6,50%, iar BNR va continua să gestioneze cu prudență lichiditatea din piață. Un prim semnal de flexibilizare a politicii monetare ar putea apărea în primul trimestru din 2026, doar dacă dezechilibrele macroeconomice se vor adânci semnificativ.

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCBusiness și pe Google News

Ţi s-a părut interesant acest articol?

Urmărește pagina de Facebook DCBusiness pentru a fi la curent cu cele mai importante ştiri despre evoluţia economiei, modificările fiscale, deciziile privind salariile şi pensiile, precum şi alte analize şi informaţii atât de pe plan intern cât şi extern.