Optimism la Morgan Stanley privind zona euro

Spread-ul forward pe termen scurt - diferența dintre rata la trei luni și cea pe care investitorii o văd peste 18 luni - este inversat pentru piețe precum SUA și Noua Zeelandă, dar rămâne aproximativ stabil pentru zona euro, după ce a scăzut în ianuarie. Acesta este un semn că Banca Centrală Europeană poate continua să mărească dobânzile pentru a atenua inflația fără a fi nevoită să se îngrijoreze prea mult de impactul economic, spune David Adams, șeful strategiei FX a Grupului celor 10 bănci. 

"Când este foarte, foarte inversat, este un semnal că banca centrală a înăsprit potențial suficient", a explicat Adams. "Este în concordanță cu ideea că acele economii intră în recesiune. În Europa, este relativ plat - un semnal că Europa poate face față unor rate mai mari".

Euro a scăzut față de dolar și de lira sterlină de la începutul lunii februarie, în timp ce piețele de opțiuni indică faptul că ar putea urma o slăbire suplimentară pentru această monedă. Dar perspectiva ca BCE să poată continua să majoreze ratele pe fondul unei economii rezistente indică o creștere pe termen mai lung, în opinia strategilor de la Morgan Stanley. 

Aceștia au recomandat în noiembrie să se poziționeze pe termen lung pe euro în raport cu lira sterlină și văd perechea revenind la peste 0,93 în acest an, de la aproximativ 0,8880 în prezent. Banca americană consideră că dependența Marii Britanii de capitalul străin și provocările economice cu care se confruntă țara reprezintă o piedică pentru lira sterlină.

"Suntem mai pesimiști în ceea ce privește lira sterlină, mai ales în comparație cu euro", a spus Adams. 

Mai puțin sceptici

Evaluarea privind cât mai trebuie inăsprită rata dobânzii pentru a aduce inflația s-a dovedit a fi o provocare majoră atât pentru factorii de decizie politică, cât și pentru investitori, având în vedere timpul necesar pentru ca impactul unor rate mai mari să se filtreze. În timp ce inflația globală din zona euro se reduce, o măsură de bază care exclude alimentele și energia nu a scăzut încă. 

BCE - ultima mare bancă de pe piețele dezvoltate care a început să crească ratele - a majorat ratele cu aproximativ 300 de puncte de bază din iulie. În timp ce Fabio Panetta, membru al Comitetului executiv, a declarat joi că BCE nu ar trebui să se "angajeze în mod necondiționat" în privința unor măsuri viitoare, traderii se așteaptă în continuare ca banca să aplice o nouă majorare de 50 de puncte de bază la următoarea ședință - o poziție pe care președintele Christine Lagarde a reiterat-o miercuri în fața deputaților din Parlamentul European.

Deocamdată, o iarnă blândă a atenuat criza energetică din regiune, iar piețele forței de muncă rezistă, ceea ce susține opinia Comisiei Europene potrivit căreia blocul comunitar va evita la limită o contracție în acest an. Piețele monetare pariază pe o rată maximă între 3,5% și 3,75% până în septembrie, cel mai ridicat preț de până acum în acest ciclu.

Potrivit lui Adams, este departe de a fi o certitudine că marja de dobândă la termen pe termen scurt în zona euro se va inversa ca în SUA, unde a scăzut luna trecută la minus 110 puncte de bază. 

"Anul trecut, investitorii au fost sceptici față de prognoza BCE potrivit căreia zona euro ar putea evita recesiunea, având în vedere că prețurile energiei erau scumpe", a spus Adams. "În acest moment, ei se întorc la opinia că Europa poate evita recesiunea, chiar dacă nu cu mult”, a conchis analistul.

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCBusiness și pe Google News

Ţi s-a părut interesant acest articol?

Urmărește pagina de Facebook DCBusiness pentru a fi la curent cu cele mai importante ştiri despre evoluţia economiei, modificările fiscale, deciziile privind salariile şi pensiile, precum şi alte analize şi informaţii atât de pe plan intern cât şi extern.