Finanțarea datoriei publice în 2026. Ministerul Finanțelor majorează programul MTN la 99 miliarde de euro

Ministerul Finanţelor a pus în transparenţă un proiect de hotărâre pentru modificarea Hotărârii Guvernului nr. 1264/2010 pentru aprobarea
programului-cadru de emisiuni de titluri de stat "Medium Term Notes".

Proiectul de act normativ are în vedere modificarea Hotărârii Guvernului nr. 1264/2010 pentru aprobarea programului-cadru de emisiuni de titluri de stat "Medium Term Notes", astfel încât valoarea Programului-cadru de emisiuni de titluri de stat "Medium Term Notes" (Programul MTN) să crească de la 90 miliarde EUR la 99 miliarde EUR. Proiectul de act normativ este o inițiativă a Ministerului Finanțelor. 

Citiţi şi: Termene ANAF ianuarie: când se depune Declarația 394 și ce formulare au scadență pe 31

Programul-cadru de emisiuni de titluri de stat, "Medium Term Notes" (Programul MTN) reprezintă o facilitate neangajantă, care se încheie între Ministerul Finanțelor, în calitate de emitent și un grup de instituţii financiare selectate, în cadrul căreia pot fi lansate periodic emisiuni de titluri de stat pe piețele externe în baza unei documentaţii contractuale standard. Acesta asigură lansarea emisiunilor de obligaţiuni pe pieţele internaţionale de capital în baza procedurilor prevăzute în Normele metodologice de aplicare a Ordonanţei de urgenţă a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria publică, aprobate prin Hotărârea Guvernului nr. 1470/2007, cu modificările şi completările ulterioare, oferind emitentului avantajul accesării pieţelor de capital într-un timp mai scurt decât cel necesar parcurgerii etapelor pentru efectuarea fiecărei tranzacţii individuale, precum şi flexibilitate în structurarea parametrilor emisiunilor, în funcţie de strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale.

Sintagma "Program-cadru de emisiuni de titluri de stat" reprezintă practic "infrastructura contractuală" în baza căreia se pot efectua emisiuni de obligațiuni pe piețele externe, fiind încetățenit ca utilizare pe piețele internaționale de capital, fără a fi asociat în mod direct cu maturitatea instrumentelor emise sau cu durata pe care se poate desfășura un astfel de program. De asemenea, contractele care formează această infrastructură (dealer agreement, agency agreement etc.) sunt guvernate de legea engleză și respectiv legea SUA și sunt revizuite de câte ori este necesar, cu ocazia actualizării anuale a programului MTN, explică Ministerul Finanţelor.

Necesitatea elaborării acestui proiect

Planul anual de finanțare previzionat pentru anul 2026 este în sumă de aproximativ 265-275 miliarde lei, care să acopere un nivel al deficitului bugetar conform Planului fiscal pe termen mediu intre 6-6,4% din PIB și refinanțarea datoriei publice scadente pentru anul în curs. Din punct de vedere al surselor de finanțare se estimează contractarea de datorie publică de pe piața internă în sumă de aproximativ 160-170 miliarde lei și de pe piața externă de aproximativ 21 miliarde EUR, volumul estimat pe piața externă urmând a fi asigurat prin emisiuni de euroobligațiuni în sumă de 10 miliarde EUR, restul fiind sume estimate a fi atrase prin împrumuturi în cadrul programelor PNRR, SAFE, împrumuturi de la instituții financiare internaționale și plasamente private.

Totodată, în cursul anului 2026 vor mai ajunge la maturitate euroobligaţiuni în valoare de aproximativ 3,25 miliarde EUR, respectiv 0,75 miliarde EUR în data de 26 februarie 2026, 1,56 miliarde EUR în data de 27 septembrie 2026 și 0,94 miliarde EUR în data de 8 decembrie 2026.

Deoarece plafonul Programului MTN se eliberează la momentul rambursării unor obligaţiuni, în calculul majorării plafonului programului s-a avut în vedere faptul că ultimele scadențe din anul 2026 sunt în lunile septembrie și decembrie, iar emisiunile noi de euroobligaţiuni se realizează în funcţie de condiţiile de piaţă, cel mai probabil în prima parte a anului şi în al treilea trimestru.

În consecință, pentru acoperirea nevoilor de finanțare de pe piețele externe pentru anul 2026 precum și pentru a crea flexibilitatea necesară pentru a realiza prima emisiune din anul 2027 în debutul acelui an având în vedere că în anul 2026 prima scadență este în luna februarie 2026 în sumă de 0,75 miliarde EUR şi luând în considerare suma rămasă disponibilă de 3,2 miliarde EUR, se impune majorarea valorii totale a Programului MTN, cu suma de 9 miliarde EUR, de la 90 miliarde EUR la 99 miliarde EUR.

Schimbări preconizate

Prin prezentul proiect de act normativ se intenţionează modificarea Hotărârii Guvernului nr. 1264/2010 pentru aprobarea programului-cadru de emisiuni de titluri de stat, "Medium Term Notes".Modificările introduse vizează înlocuirea la art. 1 din Hotărârea Guvernului nr. 1264/2010, a  sumei maxime de 90 miliarde EUR sau echivalent EUR din orice valută, cu valoarea de 99 miliarde EUR sau echivalent EUR din orice valută, în scopul acoperirii necesarului brut de finanţare prin emisiuni de euroobligațiuni pe pieţele internaţionale de capital pentru anul 2026 și realizarea unei emisiuni în debutul anului 2027.

De asemenea, în conformitate cu punctul 4.1.c)^1 f) din Hotărârea Guvernului nr. 1470/2007, cu modificările si completările ulterioare, Ministerul Finanţelor intenţionează să menţină și să consolideze rezerva financiară în valută la un nivel de acoperire a necesarului brut de finanţare care să permită preîntâmpinarea eventualelor şocuri externe sau a fenomenelor de contagiune externă care ar putea genera presiuni asupra costurilor de finanţare şi de refinanţare a datoriei publice din cursul anului.

În acest sens, Ministerul Finanţelor va continua procesul de finanţare prin emisiuni de obligaţiuni de stat pe pieţele internaţionale de capital, în conformitate cu obiectivele asumate prin strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale, prin pregătirea etapelor legale necesare pentru valorificarea optimă a ferestrelor de oportunitate care permit execuţia cu eficienţă şi eficacitate a tranzacţiilor, asigurând în acelaşi timp o prezenţă constantă a României pe aceste pieţe. 

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCBusiness și pe Google News

Ţi s-a părut interesant acest articol?

Urmărește pagina de Facebook DCBusiness pentru a fi la curent cu cele mai importante ştiri despre evoluţia economiei, modificările fiscale, deciziile privind salariile şi pensiile, precum şi alte analize şi informaţii atât de pe plan intern cât şi extern.