Trei întrebări privind perspectivele economice globale

Este vorba de economia post-pandemie, ubperformanța economică a Europei și principalele riscuri care se conturează pe viitor. 

1) „Cum ar trebui să vedem economia post-COVID? Potrivit cabinetului de studii economice Capital Economics, sprijinul bugetar a jucat un rol important în menținerea cererii consumatorilor pe durata pandemiei, excesul de economii stimulând cheltuielile în anii care au urmat. Totuși, dozajul de politici în numeroase economii avansate este în prezent dezechilibrat.

„Deficitele bugetare sunt prea mari, iar ratele dobânzilor sunt prea ridicate”, explică analiștii. O reechilibrare către o politică fiscală mai strictă și o politică monetară mai suplă este considerată necesară pentru restabilirea stabilității.

Pe partea ofertei, pandemia a provocat dislocări semnificative, deplasând curba ofertei agregate spre interior. În același timp, expansiunea monetară și fiscală au deplasat curba cererii spre exterior, ducând la inflația observată în 2021-22.

Pe măsură ce aceste bulversări s-au estompat, economii precum Statele Unite au beneficiat de o creștere a imigrației, care a stimulat oferta de muncă. Acest lucru a contribuit la creșterea producției, reducând în același timp inflația, crescând posibilitatea unei aterizări ușoare, în care inflația poate fi controlată fără a pune economiile în recesiune.

2) „De ce a rămas Europa în urma Statelor Unite?

În studiul său, Capital Economics evidențiază subperformanța clară a Europei în comparație cu Statele Unite. De la pre-COVID, economia SUA a crescut cu aproape 10%, în timp ce zona euro a crescut doar cu 3,9%.

O explicație comună este dominația creditelor ipotecare cu rată fixă ​​în Statele Unite, care a protejat gospodăriile de creșterea ratelor dobânzilor mai eficient decât în ​​Europa. Cu toate acestea, Capital Economics spune că datele nu susțin pe deplin această ipoteză, subliniind în schimb că problemele Europei se datorează mai puțin sprijinului fiscal și șocului energetic ca urmare a invaziei Ucrainei de către Rusia.

În plus, slăbiciunile structurale în industriile cheie, în special în Germania, sunt de așteptat să persistă. „Prin urmare, ne așteptăm ca economia zonei euro să continue să înregistreze rate de creștere extrem de scăzute, iar previziunile noastre privind PIB-ul să rămână sub consens”, scrie nota.

Se așteaptă ca Banca Centrală Europeană să reducă treptat ratele, dar acest lucru ar putea să nu fie suficient pentru a stimula semnificativ creșterea în regiune.

3) „Care sunt principalele riscuri la adresa perspectivelor viitoare?

Capital Economics identifică mai multe riscuri care ar putea perturba perspectivele economice globale. Cea mai mare îngrijorare este o aterizare forță sau recesiune în Statele Unite, deși compania continuă să creadă că o aterizare ușoară este scenariul cel mai probabil.

Riscurile politice sunt de asemenea semnificative, alegerile din SUA fiind o sursă de incertitudine. Măsurile propuse de Donald Trump în timpul campaniei sale ar putea „reduce PIB-ul SUA și crește inflația”, deși nota sugerează că aceste propuneri ar putea fi diluate în practică.

Necazurile economice ale Chinei reprezintă, de asemenea, un risc potențial, dar Capital Economics subliniază că aceste probleme sunt structurale și că nu este de așteptat un colaps brusc al economiei chineze. În plus, amenințarea cu șocuri geopolitice, cum ar fi conflictul dintre China și Taiwan sau ceva mai grav în Orientul Mijlociu, nu poate fi ignorată.

În cele din urmă, creșterea datoriei publice în economiile avansate este considerată un risc semnificativ pe termen lung.

„Deficitele bugetare au explodat, iar povara datoriei publice este mare și în creștere”, avertizează nota, în special în lumina alegerilor viitoare din Statele Unite și Germania. Orice percepție a derivei fiscale ar putea provoca turbulențe pe piețele globale de obligațiuni.

„Uneori, cele mai mari riscuri nu se văd, sunt asunse, dar sunt acolo”, conchide raportul.

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCBusiness și pe Google News

Ţi s-a părut interesant acest articol?

Urmărește pagina de Facebook DCBusiness pentru a fi la curent cu cele mai importante ştiri despre evoluţia economiei, modificările fiscale, deciziile privind salariile şi pensiile, precum şi alte analize şi informaţii atât de pe plan intern cât şi extern.